Reference · 速查
第 2–3 课的压缩要点。复习时先看这张表。
| 订单簿（Order Book） | 所有买单/卖单的实时排队列表 |
| 限价单（Limit Order） | "最多 $149.99 买"——挂在簿上等成交 |
| 市价单（Market Order） | "现在就按最好价成交"——吃掉对手方最好挂单 |
| 最好买价（Best Bid） | 买盘里最高的价 |
| 最好卖价（Best Ask） | 卖盘里最低的价 |
| 价差（Spread） | Best Ask − Best Bid |
| 中间价（Mid） | (Best Bid + Best Ask) ÷ 2，市场对公允价的估计 |
| 逆向选择 | 对手比你信息灵通，你便宜卖出/买贵了 |
| 库存风险 | 成交后持仓，价格反向波动亏损 |
对策：把价报准、快速调整、对冲（如期权做市的 delta 对冲），目标是赚价差、不赌方向。
做市商 = 双边挂单提供流动性，赚 best bid/best ask 之间的价差；价差大小反映流动性与风险。